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图源：公司官网
爆红的" GPU 第一股"摩尔线程（688795.SH），因一则搭理公告被推至风口浪尖。
公司日前晓谕，拟至高使用 75 亿闲置召募资金用来投资协定进款、按期进款等安全性高、流动性好的保本型家具，投钞票品期限不向上 12 个月，可轮回更始使用。
该音讯仍是败露，便在各大投资酬酢平台飞速激发烧议，诸多质疑中，最机敏的声息莫过于"不务正业"。对此，公司关连负责东谈主公开回复，称公司已制定了明晰的召募资金使用贪图，召募资金具有明确的研发、手艺升级等一系列使用安排，将严格按照募投时势进程分阶段参加。
顶着"中国版英伟达"光环，摩尔线程自登陆科创板以来便承载着市集对国产高端算力冲突的厚望，上市五日股价较刊行价一度暴涨 723.49%，飞速置身 A 股高市值科技企业行列。
一则看似合规且寻常的大额闲置募资搭理公告，之是以短时间内引爆争议，并非单一事件触发，上市初期股价两日内暴涨暴跌的颠簸行情，已提前埋下市集对其估值泡沫的担忧，而小畅通盘这个词特质成为要害推手。更径直的触发点在于，这家上市前便手捏近 50 亿货币资金的不差钱"硬科技"企业，上市即激动大额搭理，与外界对其"攻坚 GPU 中枢手艺壁垒"、收场国产替代的生机反差谢意烈。
不差钱"硬科技"搭理背后
上市即搭理且搭理金额占比极高，是这次外界对摩尔线程争议的核惊险点。
但需隆重的是，当作 A 股市聚积典型的国产高端算力界限的"硬科技"企业，其所属行业自然具有手艺攻坚周期长，研发参加分阶段激动的特质，也正因此，将闲置召募资金用于搭理的情景并不鲜见。
以同赛谈的寒武纪（688256.SH）为例，2020 年 8 月，上市刚一个月，寒武纪就公告使用不向上 25 亿的闲置召募资金用来买搭理家具，这一金额上限占到公司总召募资金的 97%。
摩尔线程 IPO 贪图募资 80 亿元，总募资 79.996 亿（募资净额 75.76 亿），这次拿出至高 75 亿搭理，占比亦向上 9 成。
此外，两者上市前夜均不差钱，寒武纪那时持有的货币资金和银行搭理家具筹画高达 42 亿，摩尔线程在上市前夜手捏 Pre-IPO 融资，2024 年末，仅货币资金就高达 48.9 亿。这一布景也让"上市即搭理"的操作更易激发市集争议。
在回复外界质疑时，摩尔线程关连负责东谈主作出证据，称募投时势执行周期为三年，资金支拨将凭据时势进程分阶段拨付，因此现时产生部分暂时闲置资金。此外，该负责东谈主还明确，75 亿为现款惩处额度上限，并非施行现款惩处金额。
这与招股书败露的资金贪图一致，除 10 亿用来补充流动资金外，摩尔线程剩余近 70 亿召募资金将用来投资"摩尔线程新一代自主可控 AI 训推一体芯片研发时势""摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发时势""摩尔线程新一代自主可控 AISoC 芯片研发时势"。这三个时势标开导周期均为三年，其中"研发参加"是通盘时势标中枢参加项，凭据各时势标研发进程贪图，将在三年内连接投放。
近三年，摩尔线程对研发参加一直保持高强度，2022-2024 年，研发参加分离为 11.16 亿元、13.3 亿元、13.5 亿元，筹画研发参加 38 亿元。
股价狂飙 7 倍，高估值泡沫隐忧露馅
凭借自主 MUSA 全功能 GPU 架构、聚焦 AI 智算的中枢业务，以及中枢团队的英伟达基因，自 12 月 5 日登陆科创板以来，摩尔线程备受成本追捧。上市仅五个往复日，股价便从 114.28 元一皆飙升至 941.08 元的峰值，累计最大涨幅高达 723%，市值最高波及 4400 亿元，一度置身 A 股第三高价股行列。
股价狂飙背后，除了国产 GPU 赛谈的稀缺性，12 月 9 日摩尔线程的重磅预报亦然催化要津。
当日公司在官微提前预热，晓谕将于 12 月 20 日至 21 日举办的首届 MUSA 开导者大会上，发布公司新一代 GPU 架构和道路图。
这一重磅音讯飞速点火市集情谊，后续两日摩尔线程的热度与股价走势号称猛火烹油。
音讯催化下，股价集结爆发式飞腾：12 月 10 日大涨 16.98%，盘中波及 797.97 元高点，成交额翻倍至 108.17 亿；12 月 11 日，热度再登攀峰，续涨 28.04%，收于 941.08 元 / 股，总市值冲突 4423 亿元，当日成交额攀升至 124.48 亿，换手率高达 51.44%。
狂热行情未能连接，12 月 11 日晚，摩尔线程发布风险指示公告紧迫"降温"，称"近期召开端届 MUSA 开导者大会，展望短期内对公司经交易绩不会产生首要影响。公司新家具尚未产生收入，家具收场销售尚需要过程家具认证、客户导入、量产供货等方法，均存在不信托。"
音讯次日，12 月 12 日，摩尔线程股价大幅回撤 13.41%，此前避开的高估值泡沫隐忧也隆重浮出。
值得眷注的是，这次股价剧烈波动背后，小畅通盘这个词特质成为要害推手。摩尔线程上市畅通股数目约 2938 万股，占总股本比例仅 6.25%，这种极小畅通盘这个词结构天元证券_天元证券官网_股票配资网站查询，使公司股价极易被资金撬动。
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